Сьогодні Європейська комісія оголосила, що у першій половині 2023 року має намір випустити довгострокові єврооблігації на суму до 80 мільярдів євро у рамках уніфікованого підходу до фінансування. Відповідно до цього підходу, Комісія відтепер випускатиме від імені ЄС тільки “єврооблігації”, а не окремо номіновані облігації за спеціальними програмами, як-от SURE і макрофінансова допомога (МФД).
Програми, які в першій половині наступного року будуть фінансуватися шляхом уніфікованого підходу до фінансування – це програма відновлення NextGenerationEU та нова макрофінансова допомога+ для України. Перша становитиме близько 70 мільярдів євро, а друга – близько 10 мільярдів євро.
Уніфікований підхід до фінансування дозволить у такий самий спосіб використовувати для інших програм кредитування інструменти, розроблені для програми NextGenerationEU. Всі ці програми можуть отримати гнучке фінансування на основі доходів від єдиної схеми транзакцій з євровалютою і єврооблігаціями.
Комісія продовжуватиме фінансувати «зелену» складову Фонду відновлення і стійкості, що є осердям програми NextGenerationEU, за допомогою через чітко та спеціально призначених емісій «зелених» облігацій NextGenerationEU. Завдяки цьому інвестори зможуть і надалі перевіряти, чи доходи від «зелених» облігацій NextGenerationEU відповідатимуть правомірним витратам, призначеним для «зелених» облігацій, згідно з механізмом «зелених» облігацій за програмою NextGenerationEU.
Переваги нового підходу
Завдяки новому підходу Комісія зможе планувати, виконувати та оголошувати всі емісії у гнучкий і послідовний спосіб за допомогою єдиного режиму єврооблігацій. Він також допоможе використовувати весь спектр фінансових інструментів і методів фінансування для покриття фінансових потреб і, отже, для отримання найвигідніших умов, можливих у певний час.
Такі привабливі умови перейдуть на бенефіціарів відповідних програм фінансування.
Зрештою, єдину марку єврооблігацій буде легше купувати, продавати та замінювати в інвестиційних портфелях. Завдяки цьому цінні папери ЄС стануть ліквіднішими, а також поліпшиться їхнє ціноутворення і трейдинг на вторинному ринку.
Підвищення ліквідності на вторинному ринку
Перехід від емісії для кожної конкретної політики до уніфікованого підходу фінансування зробить цінні папери ЄС більш взаємозамінними та ліквідними. З метою подальшого підвищення ліквідності єврооблігацій Комісія:
- Підготує у співпраці з банками, що входять до мережі первинних дилерів, механізм надання інвесторам цінових котувань на цінні папери ЄС. Такі котування відображатимуться на торговельних платформах, які використовують фінансисти. Підготовка розпочнеться на початку 2023 року, щоб впровадити згадані нові зобов’язання щодо котувань починаючи з літа 2023 року.
- Крім того, Комісія почне розбудову механізму РЕПО, аби сприяти учасникам ринку в торгівлі її облігаціями. Через механізм РЕПО Комісія надаватиме свої цінні папери на тимчасовій основі, тим самим допомагаючи первинним дилерам ЄС забезпечити ліквідність в єврооблігаціях. Цей механізм РЕПО буде впроваджено до початку 2024 року.
Для довідки
Наразі Європейська комісія втілює дві основні програми, що фінансуються за рахунок коштів, отриманих на ринках капіталу: механізм відновлення NextGenerationEU у обсязі 800 мільярдів євро у період від середини 2021 до кінця 2026 року та програма макрофінансової допомоги+ з надання Україні до 18 мільярдів євро у 2023 році.
Відколи у червні 2021 року було започатковано NextGenerationEU, Комісія залучила близько 170 мільярдів євро у вигляді довгострокових єврооблігацій. З цієї суми близько 140 мільярдів євро були виділені 22 країнам ЄС у рамках Фонду відновлення і стійкості. Надано подальшу підтримку іншим програмам ЄС, які отримують фінансування від NextGenerationEU.
Програма макрофінансової допомоги+ передбачає виділення Комісією Україні у 2022 році 7,2 мільярдів євро у вигляді екстрених кредитів МФД. Перед цим ЄС надав Україні починаючи з 2014 року понад 5 мільярдів євро через п’ять програм МФД.
Комісія також керує іншими програмами МФД для країн поза ЄС. У минулому вона залучала кошти на ринках капіталу для підтримки Європейського механізму фінансової стабілізації, платіжного балансу та соціальних облігацій SURE.